Quando a paridade muda

A paridade de um BDR é um número que pode ser alterado pelo emissor. Quando isso acontece, todas as contas que usavam a paridade antiga ficam erradas, e o erro parece um prêmio ou desconto enorme. O leitor que não souber da mudança pode tomar decisões com base em um número que não existe mais.

A paridade é um número vivo

A paridade de um BDR não é uma constante da natureza. Ela é definida pelo emissor do recibo e pode ser alterada a qualquer momento. O emissor pode recortar a paridade, que passa a representar uma fração menor da ação, ou desdobrar, que passa a representar uma fração maior. A mudança é publicada na página do recibo, mas quem não olhar para ela continuará usando o número antigo.

Quando a paridade muda, o preço do recibo muda na mesma proporção, mas o valor total da posição não muda. Quem tinha dez recibos com paridade antiga passa a ter um número diferente de recibos com paridade nova, e o valor total é o mesmo. O problema é que qualquer comparação feita com a paridade antiga fica errada.

O que o leitor vê quando a paridade muda

Suponha que a paridade de um recibo era de um para um, e o emissor a recorta para um para dez. O recibo que antes representava uma ação inteira agora representa um décimo da ação. O preço do recibo cai para um décimo do preço da ação, e quem olhar para o preço do recibo sem saber da mudança verá um recibo muito barato em relação à ação.

Esse recibo barato não é uma oportunidade; é uma fatia menor. Se o leitor comparar o preço do recibo com o preço da ação usando a paridade antiga, concluirá que o recibo está com um desconto enorme. Na verdade, o recibo está cotado exatamente onde deveria estar, dada a nova paridade. O erro está na paridade, não no mercado.

O erro parece plausível

Uma paridade deixada para trás não parece errada: ela parece um prêmio grande demais. Se a paridade antiga era de um para um e a nova é de um para dez, o recibo passa a custar um décimo da ação. Quem usar a paridade antiga verá um recibo que custa dez vezes menos do que a ação, e poderá achar que é uma barganha.

Esse erro é perigoso porque é plausível. O leitor não tem como saber, olhando apenas para os preços, que a paridade mudou. A única forma de evitar o erro é verificar a paridade na página do recibo antes de qualquer comparação. A página do recibo é a fonte oficial da paridade, e é ela que deve ser usada.

O que fazer quando a paridade muda

A primeira coisa a fazer é verificar a paridade na página do recibo. Se a paridade mudou, todas as comparações anteriores estão erradas. O leitor deve recalcular o valor da sua posição usando a nova paridade, e deve refazer qualquer análise que dependesse da paridade antiga.

A segunda coisa é não entrar em pânico. A mudança de paridade não altera o valor total da posição; ela apenas divide o bolo em pedaços menores. O leitor que tinha uma fração da ação continua com a mesma fração, mas agora representada por mais recibos. O valor total é o mesmo, e a decisão de manter ou vender deve ser baseada na nova paridade.

A paridade não é o único número que muda

Além da paridade, o emissor pode mudar outras características do recibo, como o valor nominal. Essas mudanças também afetam as comparações. O leitor deve estar atento a qualquer comunicado do emissor sobre o recibo, e deve verificar a página do recibo regularmente.

A B3 também publica informações sobre os recibos, incluindo a paridade atual. O leitor pode consultar a B3 para confirmar a paridade. A página do recibo na B3 é a fonte mais confiável, e é ela que deve ser usada para qualquer decisão.

O que esta página não faz

Esta página não avisa quando a paridade muda. Ela não monitora as mudanças e não envia alertas. O leitor que quiser ser avisado deve se inscrever nos comunicados do emissor ou da B3. A responsabilidade de verificar a paridade é do leitor, não desta página.

Esta página também não recalcula posições antigas. Ela apenas explica o mecanismo da mudança. O leitor que tiver uma posição e souber de uma mudança de paridade deve recalcular sua posição por conta própria, ou pedir ajuda à sua corretora.